今天大盘低开后震荡上行，全天近4000股上涨，超200股涨停，市场做多氛围继续保持。截至收盘，上证指数涨0.51%报3470.07点，中证A500涨1.09%。A股全天成交2.55万亿元，连续4个交易日超2.5万亿。行业板块方面，电子、计算机、传媒领涨，煤炭、银行、房地产领跌。
盘后披露了10月金融数据。10月社融存量规模403.5万亿，同比增速7.8%，较上月下滑0.2个百分点。货币方面，M2同比7.5%，市场预期7.0%，前值6.8%；M1同比-6.1%，前值-7.4%。
10月M1降幅收窄，M2升幅扩大，M1-M2剪刀差有所缩小。整体来看在经济基本面还未显著改善的情况下，市场流动性充裕，投资者风险偏好转向积极。
短期重要事件落地，市场在快速上涨后可能出现情绪回落。但政策处于持续发力期，对A股中长期行情仍可以乐观看待。可关注上证综指ETF（510760）、中证A500ETF（159338）等宽基标的，把握整体市场行情。
第十五届中国航展即将于11月12至17日在广东珠海举行。此次航展空军将选派36型装备参加空中飞行展示和地面静态展示，多维度、成体系、近距离展示空军装备建设阶段性成果。
本次航展将首次展出中型隐身多用途战斗机歼-35A、红-19地空导弹武器系统、新型察打一体无人机等新型装备，开放展示运20飞机货舱。
国内两款隐身战机歼-20和歼-35A相比，歼-20属于重型隐形战斗机，强调制空作战，与美国空军的F-22类似。歼-35A体型更小，在设计时就更强调多用途作战，突出对海对地的攻击能力，装备单价相对较低，理论上批量生产的速度更快。
另外在 2022 年上一届珠海航展期间，签订总值超过 398 亿美元的合作协议书，成交各种型号飞机 549 架。本届航展呈现的参展展品将大幅增加，预计本届航展有望完成军贸订单签订数量与金额的快速增长。且武器军贸价格远高于内需价格，军贸利润空间充足。
来源：Wind，方正证券
今年军工产业链各环节重建生产节奏，中上游订单逐渐恢复，业绩虽受确收节奏影响，但随着时间推进预计逐渐好转。预计行业反腐、人事调整等扰动因素逐渐缓解甚至消失，十四五规划进入冲刺期，行业大拐点有望落地兑现，可以关注军工ETF（512660）。
化债举措落地后，一方面可以减少地方债务利息支出，根据财政部部长蓝佛安介绍，由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后五年预计将累计节约地方利息支出6000亿元左右。
另一方面，可以帮助地方畅通资金链条，将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，可以更大力度支持投资和消费、科技创新等。特别是信创，大规模化债落地，有望直接提振地方政府采购意愿。
回顾特朗普上个任期，曾多次对中国商品加征关税，包括针对高科技产品的关税措施，科技制裁可能是未来方向之一。10月21日，BIS发布公告，宣布将26家来自中国、埃及、巴基斯坦和阿联酋的企业和个人新增至实体清单。外部环境有望加速自主可控产业进展。
在强力化债开启+内需预期提升+科技制裁预期加剧的背景下，计算机有望受益于基本面向上预期和情绪的催化。短期板块涨幅较大，可考虑遇调整关注计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）、信创ETF（159537）。
汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）今日表现强势，分别上涨3.55%、5.70%。消息面上，广州国际车展将于11月15日至11月24日在广州广交会展馆举办。本届广州国际车展上共计展车总数1171台，其中新能源车51台，华为江淮合作品牌“尊界”将迎来亮相。
政策端，上周《上海市进一步加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则》表示，自2024年11月1日至2024年12月31日，个人消费者购买5万元以上（含）纯电动小客车新车，注册使用性质为非营运，且在规定期限内在本市转让本人名下在外省市登记的非营业性小客车，本市给予个人消费者一次性1.5万元购车补贴。
以旧换新政策持续发力，叠加车企海外市场拓展，有利支撑了汽车销量稳中向好。根据乘联会，10月狭义乘用车零售226.1万辆，同比增长11.3%、环比增长7.2%。新能源渗透率相比年初35%提升显著，7月渗透率突破50%，8月达54%，9月为53%。
来源：Wind，乘联会，山西证券研究所
以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构边际优化。2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将持续修复。可以关注汽车ETF（516110）、新能源车ETF（159806）的投资机会。
半导体芯片板块近期的强势行情今天再次得到延续，芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）大涨6.42%、7.54%、5.37%，已成为这波牛市的重点方向之一。随着特朗普赢得大选，市场对于贸易争端和科技摩擦的担忧加剧，未来自主可控紧迫性或将持续强化。
消息面上，11月10日，武汉经开区官微发布消息， 由东风汽车牵头组建的湖北省车规级芯片产业技术创新联合体发布高性能车规级MCU芯片——DF30，填补国内空白。 这是一款从设计到制造全流程国产化的车规级智能高边驱动芯片，目前已在东风汽车新能源车型上正式量产搭载。
半导体设备方面，美中战略竞争特别委员会于当地时间11月8日公告，两名美国众议会议员向对5家龙头设备公司发出质询，要求其提供对中国大陆销售情况。光刻机今年初以来进口金额呈下降趋势。今年1-9月，光刻机进口62亿美元，YOY -59%。设备进口金额的变化反映大陆晶圆厂对光刻机囤货逐渐充分，后续投资有望更多向其他设备倾斜。
来源：Wind，海关统计数据平台，民生证券研究院
外部限制持续趋紧，半导体国产化迫在眉睫。半导体芯片行业当前已处于复苏阶段，政策端大力支持下行业新一轮上升周期有望开启。可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546），但要警惕短期情绪催化下板块大涨后可能带来的震荡，逢低布局。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
