界面新闻记者 | 韩宇航

　　银行理财规模正在缓慢回升，虽然从速度来看并不如预期。

　　截至11月10日，理财子产品存量规模环比上周增加1499亿元，延续了10月的增长态势。据华源证券分析师廖志明研报测算，10月末理财规模合计约29.7万亿元，环比增长约0.36万亿元，低于2023年同期的0.9万亿元的涨幅，从年初至今，理财公司的管理规模也经历了不小的变化。

　　多家理财公司规模逼近2万亿

　　根据华源证券整理统计的理财公司的规模数据来看，前10个月理财公司理财规模普遍增长。

　　截至2024年10月末，理财规模前三的机构为：招银理财、兴银理财和信银理财。其中，招银理财及兴银理财的理财规模均较年初有所下降。这一排名和2024年年中的排名一致。

　　大行理财公司中，建信理财的理财规模增幅较小，交银及中邮的理财规模增幅突出。截至2024年10月末，六大行理财公司之中，中邮理财、交银理财和农银理财的理财规模较年初增幅均超过20%，建信理财的理财规模增幅仅6.5%，居于六大行末尾。

　　城农商行理财公司中，苏银理财依然领跑，截至2024年10月末，苏银理财的理财规模达6330亿元，宁银理财和南银理财位居第二、第三位。

　　值得一提的是，截至10月底，农银理财和工银理财的规模对比年初都有20%左右的增幅。其中，农银理财的理财规模达1.93万亿元，较年初增幅21.6%；工银理财的规模也有1.91万亿元，较年初增幅达18.5%。两家公司距离2万亿俱乐部，只有“一步之遥”。

　　今年是否会出现新的管理规模超2万亿的理财公司？接下来两个月的情况，尤其是11月的增长规模值得期待。

　　业内多位分析师都对11月的理财规模保持乐观。但12月则不同于11月，根据过往数据统计，由于季末回表等因素，2017年-2021年每年12月份理财规模都较11月出现环比回落的情况，不考虑2022年的极端情况，根据中金固收团队统计，五年平均回落幅度为2.5%左右的水平。2023年12月回落幅度稍低，但也在2%左右。

　　增量或在多资产类产品

　　根据华源证券研报数据统计，截至11月3日，固收类（不含现金管理类）理财规模20.86万亿元，较10月13日增加0.25万亿元，但较9月15日少了0.55万亿元。这说明，9月下旬理财冲存款的资金还有一大半未回流固收类理财。而从现金管理类理财来看，规模已经接近9月中旬水平。

　　从最新一周的情况来看，上述情况有所缓解，固收类理财产品规模增幅不小。根据国信证券宏观固收团队统计，截至11月10日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比增加1100亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化增加378亿元、增加3亿元、增加18亿元。

　　在存款降息的背景下，存款搬家还在持续，银行理财相对于银行存款的“比价”优势仍在。从过往情况来看，理财规模与个人存款的余额同比增速呈现较为明显的跷跷板效应。截至2024年9月末，中国个人人民币存款余额达148.8万亿元，理财规模29.3万亿元，仅为个人存款规模的19.7%。华源证券固收廖志明团队分析称银行理财替代存款的空间依然很大。

　　填补这一规模空间要靠哪类产品？国信证券金融团队预计，后续固收类理财产品稳定，未来的规模增量在多资产类产品。“加快多资产策略研发，提供预期收益更高的产品有利于留住相关资金。尤其是当前纯权益类银行理财产品平均管理规模不到2亿元，客户吸引力度较弱，后续以债券打底仓，提供多资产收益将成为更符合客户需求的产品创设机会”国信证券金融团队分析师在研报中指出。