来源：财联社

　　北京时间周四晚间，美国劳工统计局公布的10月生产者价格指数（PPI）如期出现反弹，只不过反弹的力度稍稍大了一些。

　　数据显示，美国10月PPI同比上升2.4%，市场一致预期为2.3%，与CPI数据一样出现反弹；核心PPI同比增长3.1%，同样略高于市场预期的3%。

　　数据反弹的逻辑与周三的CPI一样，由于去年底美国通胀曾经出现过一波明显下降，所以同比数据的比较基础也低了很多。

　　从各个分项来看，批发食品价格在10月环比下降了0.2%，这也是一个有利的迹象。此前该数据在9月上涨了1%，是2月以来的最大单月增幅。不过此前推动PPI回落的能源价格在10月仅环比下降0.3%，此前两个月的降幅分别为1.1%和2.8%。

　　剔除食品和能源价格后，核心PPI在10月的同比增速，同样也是今年6月以来的最高值。

　　当然，相较于0.1%的高低，10月PPI最主要的意义还是说明了美联储实现2%通胀目标的“最后一步”有多么困难。PPI同样也是美联储偏爱指标PCE的来源之一。虽然10月PCE数据要到11月27日才公布，但现在经济学家们已经可以使用PPI和CPI数据来精确估算PCE的范围了。

　　市场动态

　　数据公布后，美元指数短线冲高后回落，十年期美债收益率同步下降，这也显示市场并没有太过担心数据略超预期的状况。美元兑离岸人民币短线摸到7.2590后，目前已经快速回踩7.2410。周四美股三大指数，在开盘后均小幅走弱。

　　现货黄金也是如此，数据发布后短暂回踩后便拉升10余美元，最新报价为2562美元/盎司。周四黄金日内最低一度跌至2536美元/盎司。

　　对于各类资产的投资者而言，不太担心通胀数据的底层逻辑，是有更大问题等着大家——“特朗普2.0政策”到底会如何影响市场。

　　最近几周的市场波动，隐含的预期是特朗普承诺的关税、减税措施，会导致美国通胀反弹。这一变化支持更强势的美元，但特朗普本人却希望美元能够贬值。现在没人能说清楚，即便在共和党掌控国会两院的情况下，特朗普的政策到底能落地多少。

　　在CPI、PPI数据公布之后，投资者还将关注北京时间周五凌晨美联储主席鲍威尔的公开活动，以及周五盘前的零售数据。