摩根士丹利称，G-10国家的收益率曲线将趋陡，比当前市场定价预期更低的政策利率将推动这些国家债券上涨。

　　Matthew Hornbach等分析师在2025年全球战略展望报告中写道，随着美联储降息幅度超过市场预期，美国国债收益率将下降，欧洲和英国的国债市场也将出现类似走势

　　明年上半年美债收益率的跌幅将超过下半年。摩根士丹利经济学家预计，美联储将在2025年上半年降息75个基点，然后保持政策利率稳定直到年底。

　　到2025年年中，10年期美债收益率将达到3.75%，年底时将略高于3.50%。他们建议在2025年前六个月对大多数G-10国债持增配久期立场。

　　策略师认为，实际利率下降应该会在2025年限制美元的强势。日元和澳元在G-10货币中表现最佳，欧元/美元表现落后，因欧元区经济增长疲软。

　　日本央行将会在明年年内加息50个基点，这将使收益率曲线趋平，但考虑到其他G-10国债收益率的下跌，10年期日本国债收益率只会略微上升至1.10%。