“小米交出史上最强业绩”。

　　在小米发布2024年第三季度业绩后，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军也难掩激动，在微博上如此说道。

　　从各项数据来看，小米的营收连续三个季度高歌猛进，经调整净利润维持历史高位，旗下各个业务也全面开花。这背后，是小米“人车家全生态”全面发力的结果。

　　本季度，小米汽车正在成为小米集团业绩增长的重要驱动力。月交付量迈过2万辆大关，营收规模逼近百亿，毛利率也超越了多家新势力车企的表现，甚至追平了特斯拉。

　　从前期的种种质疑，到如今全方位超预期的表现，小米汽车正在用实力证明自己。相信随着“⼈⻋家全⽣态”的融合赋能，小米接下来也有望进入新一轮的增长周期。

　　业绩全面超预期，交付速度刷新行业纪录

　　自小米下场造车起，外界就不乏质疑。

　　今年第二季度，小米在财报中首次披露了小米汽车业务的经营情况，让我们看到了小米汽车在交付量和毛利率上的优秀表现。

　　而今年第三季度，小米汽车业绩在销量、营收、毛利率等方面全面超过外界预期，再次打破了外界的质疑。

　　销量方面，本季度小米汽车产能持续提升，小米SU7系列新车交付达39790辆，呈现较好增长态势。今年10月，小米汽车工厂单月生产量及新车交付量均突破20000辆，作为新车起，小米汽车的这个单月交付表现已经十分优秀。

　　值得注意的是，小米汽车还在进一步刷新纪录。今年11月13日，小米SU7第10万台整车完成下线，创造新车企10万台最快下线纪录；11月18日，小米SU7提前完成10万台交付目标，足见小米汽车交付能力。雷军在微博上透露，2024全年小米汽车将全力冲刺13万辆交付新目标。而在上一个季度，这个目标还是12万量。

　　雷军此前曾在公开信中提及，小米要成为一家真正实现世界级效率的公司。效率是小米模式的灵魂，而小米汽车的快速交付则再次验证了小米多年打造的效率能力。

　　营收方面，第三季度小米智能电动汽车等创新业务分部总收入为97亿元。其中，智能电动汽车收入为95亿元，已经逼近百亿营收大关，意味着小米汽车正在成为小米集团业绩增长的重要驱动力，形成了手机、IoT产品和汽车的三条增长曲线。

　　毛利率方面，智能电动汽车等创新业务分部毛利率为17.1%。对比其它新势力车企来说，也表现优秀。比如蔚来第三季度的汽车毛利率为13.1%，小鹏汽车的汽车毛利率为8.6%，特斯拉的汽车业务毛利率为17.1%（剔除碳积分影响后），小米已经与之追平。与新势力中表现最好的理想汽车的20.9%，也正在缩小差距。

　　另外，财报发布后，也有声音质疑小米汽车仍在亏损。不过我们看到，虽然本季度汽车等创新业务经调整净亏损15亿元，但对比第二季度的18亿元已明显收窄。

　　小米集团合伙人兼总裁卢伟冰也在媒体会上表示，小米汽车还处于一个大投入期，随着规模的起来，成本持续优化，相信接下来毛利会有非常好的改善。

　　全栈自研成果显现，智能化抢占先机

　　根据乘联会发布的数据，今年10月，我国新能源乘用车市场渗透率达到52.9%，较去年同期提升15个百分点。这意味着新能源汽车已经成为主流，大势已定。

　　不过，在智能电动汽车赛道的竞争中，智能化被认为是决定竞争胜负的下半场焦点，这也已经成为行业的共识。而智能化，恰恰又是小米的优势所在。

　　在智能化方面，小米坚持全栈自研的路线，这也与雷军的造车思路一脉相承。雷军此前曾透露，自官宣造车以来，小米汽车的研发团队从底层核心技术出发，坚持正向研发，用“十倍投入，认认真真造一辆好车”。

　　而这个策略的成果正在显现。

　　比如智能驾驶方面，一系列自研成果持续落地。在广州车展上，雷军官宣小米端到端全场景智能驾驶于11月16日起开始定向内测，12月底开启先锋版推送，这标志着小米智能驾驶进入了新阶段。雷军公布的数据显示，小米智能驾驶用户活跃率超85%，智能驾驶总行驶里程超8000万公里，NOA里程占智驾里程82.4%。相关体验得到用户一致好评。

　　在智能底盘方面，小米汽车也迎来了跨越式发展。雷军在广州车展上宣布，小米汽车智能底盘技术做到量产一代、发布一代、预研一代。其中量产一代已上市，搭载预研技术的小米SU7则能够完成跳舞、原地起跳、原地掉头、圆规掉头等动作，不仅将为用户带来更多酷炫的功能，也将为未来的完全自动驾驶奠定基础。

　　在智能座舱方面，小米的优势则更为明显。自研的澎湃OS已经上车，庞大的人车家全生态设备形成联动，小爱同学在手机和IoT设备上建立的产品优势和用户粘性等等，这些都是其它车企不具备的能力。

　　整体来看，小米在智能驾驶、智能底盘、智能座舱这些智能汽⻋的新三⼤件上都实现了技术和产品体验的领先。在智能电动汽车下半场的竞争中，已经抢占先机。

　　高端破圈，多家投行坚定看好

　　与小米手机从性价比路线起家不同，小米汽车采取了高举高打的策略，目前来看也在高端化、用户破圈上初见成效。

　　根据小米公布的数据显示，小米SU7超56%的用户是苹果用户，女车主占比也达到一半，可以说是吸引了不少高端用户和女性用户。

　　另外，小米SU7 Ultra量产版日前也正式亮相，定位巅峰性能科技轿车，集巅峰性能、巅峰科技、巅峰驾驭于一身，预售价高达人民币81.49万元。数据显示，这款车预订10分钟，小订订单已超3680台，受到市场热捧。其中更是已有10%女性用户预定，被女性用户亲切地称为“大女主座驾”。小米SU7 Ultra量产版的亮相，也让小米汽车正式进入到豪华汽车品牌的价位段，进一步打开了高端市场的空间。

　　值得注意的是，小米汽车取得的这些成绩，也正在与小米在手机、家电等品类上的高端化带来协同效应。

　　以手机为例，根据第三⽅数据，今年第三季度的中国⼤陆地区，⼩⽶在⼈⺠币3000-4000元价位段市占率同⽐提升9.3个百分点⾄18.1%，⼈⺠币4000-5000元价位段市占率同⽐提升9.7个百分点达22.6%，⼈⺠币5000-6000元价位段市占率同⽐提升2.4个百分点⾄6.9%。⾼端持续向上渗透。

　　亮眼的成绩单之下，多家投行也表示对小米汽车以及小米集团坚定看好。高盛发表报告指出，小米第三季收入及盈利均胜该行及市场预期，证明其“人家车全生态”及品牌吸引力不断提升。该行将小米目标价由30.7港元上调至33.3港元，维持“买入”评级；汇丰银行也提高了小米公司的目标价至36.7港元，并维持“买入”评级，看好小米未来上涨空间。